7月政治局会议落地，没有大规模刺激，但宣布了一件大事儿，关乎中国未来五到十年发展十五五规划。
按照惯例，7月的政治局会议啊，主要研究经济工作，包括上半年中国经济好不好，下半年我们经济怎么搞等等。最关键的是，我们能从会议的通稿当中体会到最高层对经济问题的最新思路。要说7月的政治局会议啊，是最近几个月里最重要的一场会议也不为过。百年仔细阅读了会议的通稿，发现呀，有许多值得说道的地方。本次会议呢，对房地产只字不提，实属罕见，这是为什么？市场热议的返利卷虽然提了，但藏得很深，这又是为什么？继水电站项目之后还会有大工程吗？与我们普通人切身相关的内容又有哪些呢？
直接上干货，本次会议啊，有五大信号值得注意。首先呢，是提前三个月预告将在10月份召开20届四中全会。会上重点研究十五五规划，即2026~2030年的国民经济和社会发展计划。
十五五规划的重要性啊，不必多言，相当于为国家未来五年定方向划重点，关系到经济发展、科技创新、民生保障等重大战略，大家关心的新的风口分配制度改革都跟十五五规划密切相关。如果说三中全会是为改革定总盘子，那四中全会就是把总盘子里最硬核最复杂的制度体系拆成了施工图。它不是画大饼，具体谁牵头怎么干，什么时候干完一次性啊，都给大家讲清楚。这个是这次会议首先提到的第一个议题。
第二呢，是在货币政策和财政政策层面，会议删除了加强逆周期调节，推出增量储备政策的表述，转而强调落实落细，重视存量政策落地。其中呢，财政政策要求加快政府债券发行使用，也就意味着不太可能出现新的大规模的财政刺激。另外呢，货币政策层面要保持流动性充裕，同时删掉了适时降准降息，意味着下半年降息的预期可能会落空。
第三是提振内需，在会议通稿当中，消费依然排在了投资之前，强调在扩大商品消费的同时，培育服务消费的新的增长点。那么，新的增长点是什么呢？结合3月份提振消费专项行动方案来看，新的增长点可能是数字消费、人工智能加消费、健康消费、低空旅游、航空运动等等。新型的消费投资这块呢，国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，也就是我们常说的两重，仍然是主要的抓手。继续强调扩大有效投资，注重项目的经济效益。不过呢，这次会议啊，没有再强调两新对应到消费端之前的消费品以旧换新啊，主要侧重于商品消费。这一次变化可能意味着后续政策可能会从商品端向服务端过渡。投资层面呢，本次会议淡化了设备更新改造，这可能是跟后续反内卷的供给侧调整有关。
那么紧接着的第四点啊，就是反内卷这次会议呢，虽然没讲反内卷这几个字儿，但其实啊，还是重点强调了，只是换了个说法，相关表述呢，有所软化。去年7月份的政治局会议呀，表示要防止内卷式的恶性竞争。而这次的提法呢，是依法依规治理企业无序竞争，没有再提恶性。2025年7月初的中央财经委会议啊，表示要依法依规治理企业低价无序竞争，这次没有再提低价和推动落后产能的有序退出，而是说推进重点行业产能治理。产能从退出变成了治理，说明反内卷后续将是细水长流，更多的是依靠市场的手段慢慢清理落后产能，而非大干快上粗暴的停产和提价。
最后一点呢，也是大家讨论比较多的会议呢，没有说房地产准确的来说呢，是，本次的政治局会议在以往房地产的部分强调了高质量开展城市更新，没有对房地产进行任何的指导和定调。结合中央城市工作会议当中提出的，我国城镇化正在从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量，提质增效为主的阶段的这一定调来看，淡化地产，强调城市更新可能也是中长期高质量发展要求。
综合来看呢，7月份政治局会议对十五五规划定调很高，将成为下一阶段经济工作的重要风向标。短期啊，依然坚持以底线思维呵护经济和资本市场，用时间换空间。值得注意的是，在这五大信号的背后啊，还隐藏着三条暗线，跟我们普通人的工作和生活更是息息相关，别着急，点点赞。
我们接着往下说，这第一条暗线啊，就是地方政府化债。无论是落实落细财政政策，还是淡化房地产，都跟它息息相关。当下，地方政府化债啊，面临两方面的压力，一是存量债务规模较大，还有持续增长的迹象。中银研究2025年第11期的报告显示，截止到2024。年末，地方政府债务余额为47.53万亿，同比增长了16.69%，增速创下了2022年11月份以来的新高。未来五年，地方债券偿还量大都在3万亿以上，偿还压力仍然相对较大。另一方面呢，则是传统收入增长乏力。2024年，地方卖地只卖了4.87万亿元，同比下降了16%，连续三年下降。楼市的深度调整啊，让地越来越难卖了，与此同时呢，经济弱复苏和结构性减税使得地方税收增长乏力。2024年，地方一般公共预算收入同比仅增长了1.7%，远低于财政支出的增速。这中间的缺口啊，就得想别的办法。目前呢，可行的有两个办法，一是靠中央阶级通过新增专项债务限额直接向地方输血。2025年已经安排了2.8。万亿的专项化债资金，这些资金啊，优先向债务高风险省份倾斜。地方政府拿到额度以后，就可以置换高成本的债务，节约利息支出。暂时缓一口气，想要地方政府增收，就需要用到第二个方法了，新建超级工程，以工代赈。像最近大火的亚夏水电项目，项目总投资额高达1.2万亿，其中呢，中央财政承担70%的资金钱啊，直接打到西藏、四川等地方财政账户。地方呢，当然有可能会把这些钱包装成项目资本金、配套工程款等等，打给承投平台，以解燃眉之急。从长期来看呢，这些超级工程建设投产之后，地方政府还能按一定比例跟中央分润补贴财政收入，都觉着问题啊，有了着落，接下来啊，就得进一步考虑自己需求了，生育补贴啊，应运而生，这是我们要说的第二条暗线。百年知道不少朋友啊，听到一年3600块钱的时候啊，可能会犯嘀咕，这点钱哪够啊？先别急，想三件事儿。
首先呢，这是一个重要的转折点。以前呢，不养懒汉怕得福利病是主流观点。决策者啊，不太愿意直接给老百姓发钱。现在会议上啊，有人力排众议，决定给大家发生育补贴了，又有人开始冷嘲热讽了，整的决策者似乎里外不是人，那下次谁还会替你出头呢？
其次啊，中国不只是北上广深，还有广大的中西部地区，他们的收入啊，远远没有大家想象中的那么多。根据甘肃省精准脱贫验收标准及认定程序的规定，每年纯收入超过3800元，就算是脱贫了，注意是每年3800元。我们的前总理也说过，中国有6亿人每月收入不足1000元。3600块钱的补贴啊，对于很多人来说并不是一个小数目。况且呢，当地的育儿成本确实也不高。按照抚养一个孩子到成年最多需要16倍年收入的标准来看，中西部很多地方的育儿成本在十几万左右，是不是又想说这3600啊，只能领三年跟十几万，这不还差的很远吗？这就是最后一件事儿了。我们的政策从来都是试出来的，先看效果怎么样，不够可以再加。结合我们刚刚说的化债问题，这轮生育补贴还有一大优势是中央出大头，西部地区中央财政承担95%，剩下的部分不会给地方带来太大的财政压力。按照经合组织的标准，这些发达国家2010~2019年家庭福利支出占到GDP的2.09%，其中现金补贴占到了1.16%，大致是中国的38倍。不用怀疑，未来国内生育补贴的力度会越来越大，直到我们的生育率有起色。因为生育率的快速下跌，透支了整个国家的未来。国内没有人了，总不能指望外来的兄弟帮我们实现伟大复兴吧，除了生育补贴之外呢，提振内需的另外一大抓手就是反内卷，这也是本次会议的第三条航线。从2024年7月份的政治局会议到现在，我们对反内卷这件事儿啊，已经有了成熟的认知了。反内卷绝不是简单的提价就行，价格下跌是内卷的结果吗？在需求不振的大背景下，降价都卖不出去的东西，涨价了就好卖吗？7月份的p mi数据啊，给了我们答案，生产指数环比下降了0.5个百分点，到了50.5逼近荣枯线。原材料采购量指数下降了0.7个百分点，到了49.5跌入了收缩区间。涨价解决不了内卷问题，其次呢，经济弱复苏的情况下，大规模的关停工厂可能会引发失业问题。当下的工作重点也从推进落后产能的有序退出，转变为了推进重点行业的产能治理，尽量在不影响就业的前提下控制产能。最后呢，反内卷的各项政策已经逐步落地。去年11月份，我们就对出口退税政策进行了调整，铝材、铜材、光伏产品都在下调之列，断了他们吃退税补贴的念想。眼下呢，发改委更进一步加强了对政府引导基金的管理，严防地方政府通过政府投资基金变相补贴产能过剩领域。从中啊，也能看得出来，反内卷啊，绝不只是说说而已，明显的已经动真格的了。
说完这些政策，肯定会有朋友问这些政策跟我们普通人有啥关系呢？你别说，关系可大着呢。接下来啊，我们就来好好聊聊这个话题。
首先呢，是城市选择的问题。中西部多数城市啊，目前被化债所困，加上本地产业基础薄弱，在统一大市场的背景之下，他们的产品竞争力较差，只能承担民政环保、维护民族团结等社会职能，经济发展的重任啊，更多的还要交给东部省份，也就是所谓的经济强省挑大梁。产业发展的好，人口和资本自然会流入，也就产生了更多的机会。对于普通人来说呢，无论是找工作还是创业都有了更好的前景。同时呢，产业发展的好，地方财政的收入啊，有保障就不太可能会发生拖欠工资、公共服务缩水这些问题，甚至啊，在刺激消费的国家补贴上，我们也能明显的看到东西部的巨大差距。比如上海的国家补贴覆盖了手机和家电的所有品类，河北啊，就只有空调洗衣机等少数家电领券啊还得拼手速反映的就是经济实力的巨大差距，其次是城市更新不再是可着劲儿盖房子了，而是要考虑怎么住的舒服的问题了。跟大家紧密相关的就有两大机会，一是老旧小区的改造，无论是加装电梯还是老旧水电管网的改造，背后的市场规模都非常庞大，而且啊，技术门槛也不高。土木的兄弟们可以好好研究研究，另外一个就是适老化改造。中国啊，正在快速进入老龄化社会，养老需求激增。不过，国内的老年人啊，还是比较喜欢住在家里养老怕老人在家里摔倒，屋子里啊，就得铺防滑砖，装一些扶手，这些个性化的需求啊，未来可能也会成为主流，带来一定的增量机会。一位长者曾说，一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑到历史的进程。当下呢，我们身边总会有人抱怨内卷迷茫，不知道该何去何从。这种时候啊，不妨把视角放的宽一些，想想政策在指向何方，把握时代脉搏，才能将个人命运和历史的进程更好的统一起来。
